1. Що таке облігації і для чого вони потрібні
2. Класифікація облігацій

Купівля облігацій є досить популярною формою вкладення вільних грошових коштів. З огляду на своїх властивостей, що вигідно відрізняють їх від інших видів цінних паперів (відносної безризиковості і заздалегідь відомого доходу) вони є одним з кращих інструментів для консервативного інвестора. Практично кожен грамотно складений і добре диверсифікований портфель цінних паперів містить в собі певну частку облігацій і чим менше інвестор схильний до ризику, тим ця частка більше.

Що таке облігації і для чого вони потрібні

Давайте почнемо з азів і для простоти викладу розглянемо такий приклад. Припустимо, Іван Іванович вирішив побудувати будинок, але грошей на це чудове починання, у нього, на жаль не вистачає. Тоді він йде до свого сусіда Семену Семеновичу і просить у того відсутню суму грошей в борг (нехай це буде 5 мільйонів рублів). Семен Семенович не відмовляє сусідові і дає йому потрібну суму, проте натомість він просить папір, в якій Іван Іванович клятвено обіцяє повернути рівно через один рік суму вже в розмірі 6 мільйонів рублів. Ось цей папір, в якій прописані термін і сума її погашення, в спрощеному вигляді і являє собою облігацію.

По суті облігації це не що інше, як спосіб взяти грошей у борг, без будь-якого застави. Для держави це улюблений спосіб поповнення бюджету. За допомогою облігацій держава брала гроші в борг у населення навіть за радянських часів. Наші дідусі і бабусі купували облігації військової позики випускалися під час Великої Вітчизняної війни. А батьки можливо стикалися з державними облігаціями виграшної позики. Пам'ятайте знаменитий фільм Ельдара Рязанова з неповторним Євгеном Леоновим у головній ролі «Зигзаг удачі»?

В даний час за допомогою облігацій кредитується не тільки держава (ОФЗ) але і муніципальні і комерційні організації. Можна ще сказати, що облігація це цінний папір, що регламентує грошові відносини між двома сторонами. Перша сторона, це емітент облігації (ті, хто випустив їх на ринок), а друга сторона це інвестор (той, хто купив цю облігацію). Причому ці грошові відносини взаємовигідні (інакше б ніхто не випускав і ніхто не купував облігації). Вигода першої сторони полягає в тому, що вона отримує гроші в кредит без застави та під прийнятний відсоток, а вигода другої сторони полягає в отриманні прибутку (у вигляді купонного доходу або у вигляді різниці між ціною купівлі та ціною погашення).

Класифікація облігацій

В даний час існують кілька основних типів облігацій, їх можна поділити по:

1. Тому, хто їх випускає (емітенту)
2. Тому, яким чином за ними виплачується дохід
3. Тому, чи можна їх обміняти на інші цінні папери (наприклад акції) того ж емітента.

Випускати облігації можуть:

1. Держава (державні облігації). Випускаються з метою поповнення державного бюджету (покриття його дефіциту) і гарантуються державою, а тому вважаються найнадійнішими (але при цьому і найбільш малоприбутковими). У Росії це облігації федеральної позики ОФЗ.
2. Окремі регіони і автономні округи (субфедеральних облігації). Трохи більш ризиковані (в порівнянні з ОФЗ), але, як правило, і більш дохідні;
3. Муніципальні структури (муніципальні облігації). Цей вид облігацій випускається від імені органів місцевого самоврядування (міськими або районними властями). Особливістю цього типу облігацій є те, що дохід по ним, як правило, звільняється від податків.
4. Приватні компанії (корпоративні облігації). Як вже зрозуміло з назви, цей вид паперів випускається приватними компаніями. Дохід за цими облігаціями вважається найвищим з усіх перерахованих, однак по ним вище і ризик (виплату доходу гарантує вже не держава, а компанія емітент).

Дохід за облігаціями може виплачуватися двома основними способами:

1. По частинах у вигляді певного відсотка протягом всього терміну володіння облігацією (купонні або процентні облігації). Давайте повернемося до прикладу з Семеном Семеновичем і Іваном Івановичем (Семеном і Іваном, для стислості). Якби в цьому прикладі Іван запропонував Семену виплачувати певний відсоток від взятої їм суми, скажімо раз на місяць, виходячи з розрахунку 20% річних (тобто 20% / 12 = 1,66% в місяць). То через рік Іван б повернув Семену ті ж 5 мільйонів що і займав, але вигода Семена була б у відсотках отриманих ним від Івана за рік (20% від 5 мільйонів це один мільйон рублів).
2. Одноразово після закінчення терміну дії за допомогою викупу за номінальною ціною (спочатку такі облігації продаються за ціною нижче номінальної (з дисконтом)). У прикладі з Семеном Семеновичем і Іван Івановичем, спочатку і була описана саме така ситуація. Папір, в якій Іван зобов'язується виплатити Семену 6 мільйонів рублів через рік це аналог облігації з номінальною вартістю 6 мільйонів рублів. А один мільйон, що становить в кінцевому підсумку дохід Семена це не що інше, як дисконт.

Купонні облігації, в свою чергу поділяються ще на два типи:

1. З фіксованим відсотком. Приклад ситуації з фіксованим відсотком ми вже розглянули вище (це коли Іван щомісяця сплачував Семену по 1,66% від 5 мільйонів).
2. З плаваючим відсотком. У цьому випадку кінцевий дохід, який буде в підсумку отримано по облігації - невідомий (на відміну від всіх інших розглянутих випадків). У прикладі з Іваном і Семеном це означало б приблизно наступне. Іван платив би Семену відсоток, виходячи не з фіксованої ставки в 20% річних, а виходячи з плаваючої ставки прив'язаною, наприклад, до ключовий ставкою ЦБ РФ. Тобто, якщо ключова ставка протягом року зменшиться, то Семен отримає менший дохід. А якщо ключова ставка збільшиться, то Іван буде змушений заплатити більше, ніж це було б при фіксованій ставці.

Потрібно ще додати що існують, так звані, конвертовані облігації. За ним виплачується фіксований відсоток і їх можна, протягом усього терміну дії, обміняти на акції або інші цінні папери того ж емітента. Курс конвертації, так само як і дата, після закінчення якої можна буде зробити цей обмін, обговорюються заздалегідь (в момент покупки облігації). Після здійснення такого обміну облігація анулюється разом із зобов'язаннями емітента по ній. У нашому прикладі, якщо б Іван Іванович одразу запропонував Семену Семеновичу можливість забрати в якості боргу свою міську квартиру, але не відразу, а скажімо через півтора місяці (коли її звільнять орендарі), то це був би аналог конвертованій облігації.

На цьому поки все, якщо у вас залишилися питання, то задавайте їх, будь ласка, в коментарях.