1. «ДО КІНЦЯ РОКУ КАРБОВАНЕЦЬ може зміцнитися НА РІВНІ 61-63 РУБЛЯ ЗА ДОЛАР»
2. «У РОСІЇ ТРАДИЦІЙНО БАГАТО АГРЕСИВНИХ ІНВЕСТОРІВ»
3. «У НАС Є АНАЛІТИК, ЯКИЙ ОСТАННІ ТРИ РОКИ обґрунтованим і ДЕТАЛЬНО РОЗПОВІДАЄ, ЩО АМЕРИКА ОБОВ'ЯЗКОВО...
4. «МИ В глибокій кризі, яка може розтягнутися на ТІ САМІ 3-5 РОКІВ, КОЛИ АМЕРИКА БУДЕ СИЛЬНОЮ, ЯК НІКОЛИ»
5. «ПОКИ МИ НЕ ПОХОЖИ НІ НА англосаксонської, НІ НА континентальної моделі»
6. «ТУТ ІНШИЙ ПИТАННЯ: ЧИ ПОТРІБНО IPO ТОГО Ж САМОМУ Таїф? НЕ ФАКТ, ЩО ПОТРІБНО »
7. «ПОКИ ШТУЧНИЙ ІНТЕЛЕКТ - ЦЕ БІЛЬШЕ МАРКЕТИНГ»
8. «Є ПОБОЮВАННЯ, ЩО НА держбанківський СЕКТОР припадатиме 90% РИНКУ»
9. «На Кіпрі ВАМ, ЯКЩО ПОТРІБНО, НАДАДУТЬ соті, А МОЖЕ, І п'ятисот ПЛЕЧІ, ХОЧА ЦЕ ЯКОЮСЬ ПЕКЕЛЬНИЙ ЕКСТРІМ»
10. «ЦЕ ПІАР-АКЦІЯ ЦБ, СПРЯМОВАНА НА ТЕ, ЩОБ ДАТИ РИНКУ СИГНАЛ, ЩО ТАК РОБИТИ БІЛЬШЕ НЕ ТРЕБА»
11. «БРОКЕР ЗАРОБЛЯЄ З ОБСЯГІВ»

18.10.2018

Скільки в Росії агресивних інвесторів з мільярдними рахунками, чому ОФЗ стали вигідніше «крипти» і йти Таїф на IPO?

На російському фондовому ринку 700 паперів, з яких ліквідні дві. Такою оцінкою в інтерв'ю «БІЗНЕС Online» поділився президент групи «Фінам» В'ячеслав Кочетков. Він пояснив різницю між російським і американським фондовими ринками, а також розповів про «пекельному екстрім» ринку Forex на Кіпрі і майбутньому криптовалюта.

Владислав Кочетков: «Зараз швидше на курс рубля впливають загальний приплив-відтік на ринки, що розвиваються і ситуація з санкціями» Фото: © Володимир Астапкович, РІА «Новости»

«ДО КІНЦЯ РОКУ КАРБОВАНЕЦЬ може зміцнитися НА РІВНІ 61-63 РУБЛЯ ЗА ДОЛАР»

- Владислав В'ячеславович, всіх цікавить питання, що буде з рублем, куди вкладати гроші в поточній невизначеності на фінансових ринках? Ваша компанія - один з лідерів ринку, поділіться своїми прогнозами з нашими читачами ...

- Я зазвичай на це питання чесно відповідаю: не знаю. Бо якщо раніше курс рубля чітко корелював з ціною на нафту і більш-менш зрозуміла була формула, яка дозволяла отримати адекватний курс рубля, то зараз ситуація багатофакторна. Великий вплив роблять валютні війни, протистояння США і Китаю, і ситуація на ринках, що розвиваються в цілому - як розвивається криза в Туреччині, Аргентині, наскільки сильно він торкнеться Індію і Південну Африку, і та ж сама політика федеральної резервної системи (ФРС) США - підвищення облікових ставок обмежило доступ економік, що розвиваються до дешевих кредитів. Росія теж не зацікавлена ​​в підвищенні ключової ставки, тому що це негативно впливає на ліквідність і економіку в цілому. Але, швидше за все, в цьому році ми ще одне підвищення побачимо і, можливо, від трьох до чотирьох в наступному році. Також в Росії є і внутрішні чинники, які впливають на рубль.

- То який фактор став основним?

- Зараз швидше на курс рубля впливають загальний приплив-відтік на ринки, що розвиваються і ситуація з санкціями. Як тільки риторика щодо санкцій наростає, рубль сильно падає. Останнім часом відносно тихо, американські «яструби» не розвивають тему санкцій щодо російських боргових паперів, можливі якісь пом'якшення - і рубль зміцнюється. З'являться жорсткі заяви, навіть якщо нафта буде проходити до 90 доларів за барель - курс рубля знову може піти до 70 рублям за долар.

- Тобто ніхто нічого не знає?

- Фундаментально при поточній ціні на нафту в російській економіці, де досить низька інфляція (а вона зараз не набагато вище, ніж в США), при хорошому сальдо торгового балансу, при профіцитному бюджеті, рубль повинен коштувати 48-50 рублів. (Нагадаємо, що газета «БІЗНЕС Online» проводить серед читачів конкурс : Того, хто зробить найточніший прогноз курсу долара на 25 грудня, чекає гарантований приз - iPhone XS - прим. ред. )

- Тобто ви згодні з оцінкою глави Мінекономрозвитку РФ Максима Орешкіна про те, що реальний курс рубля знаходиться на позначці близько 50 рублів за долар?

- Так. Насправді розрахунки досить зрозумілі, тобто розрахунки наші і Орешкіна в цьому плані збігаються. Причому навіть при 50 рублях за долар у нас бюджет повинен нормально сходитися. Але з урахуванням того, що ми орієнтуємося на профіцитний бюджет, особливо міцний рубль нам не потрібен. Він, звичайно, цікавий населенню, імпортерам, тим компаніям, які займаються глибокою переробкою, тобто закуповують сировину і виробляють щось російське. Але бюджету, якому потрібні гроші на нові «травневі укази», і експортерам, які у нас бюджетоутворюючі підприємства, міцний рубль не потрібен. Тому, швидше за все, рубль буде коливатися в широкому діапазоні 63-70 рублів. 73 рубля - це та межа, куди вже закладено очікування щодо санкцій, які торкнуться держборг. Якщо торкнуться держбанки, що навряд чи, може і вище йти, але є відчуття, що 73 - це межа.

«Швидше за все, рубль буде коливатися в широкому діапазоні 63-70 рублів. 73 рубля - це та межа, куди вже закладено очікування щодо санкцій, які торкнуться держборг »Фото:« БІЗНЕС Online »

- А до кінця року у вас є прогноз?

- Знову ж таки, залежить від того, як ми пройдемо листопад, але в цілому очікування швидше оптимістичне: до кінця року рубль може зміцнитися на рівні 61-63 рубля за долар. Правда, звичайно, певний тиск можуть чинити виплати за зовнішнім боргом. Але останні виплати зовнішнього боргу ми проходили досить безболісно, ​​ЦБ забезпечував необхідну ліквідність без того, щоб скуповувати валюту. Санкції - це, звичайно, питання. Насправді, в ОФЗ не так багато залишилося нерезидентів - за офіційною статистикою, в районі 25 відсотків, але з них, я думаю, половина - це ті ж самі російські інвестори, які свої операції структурують через зовнішні юрисдикції. Тому той, хто самий нервовий, свої позиції вже зафіксував, якихось нових хвиль розпродажів очікувати, напевно, не варто.

- До речі, про нервових. Чи відчули ви повернення з-за кордону грошей російських бізнесменів в російську юрисдикцію? Англійці вже на повному серйозі загрожують зайнятися експропріацією ...

- Судячи із заяв Ощадбанку і ВТБ, вони такої перетікання помітили. Але у нас особливо повернення лондонських капіталів немає, у нас швидше навпаки: активізація внутрішнього інвестора, який став більш активним. Держава все-таки йде по шляху розвитку фондового ринку: ставки по депозитах в російських банках знижуються, зате з'являються нові фінансові інструменти, наприклад індивідуальні інвестиційні рахунки (ІВС). Купивши максимально консервативний інструмент, ті ж самі ОФЗ на ІВС, ви можете розраховувати з урахуванням податкового вирахування на прибутковість більше 15 відсотків річних. Це за нинішніми мірками майже в три рази вище за прибутковість, яку дає депозит в державному банку. Багато це розуміють, що дає приплив коштів на фондовий ринок, більшою мірою на консервативні інструменти - держоблігації і єврооблігації.

Якщо не брати останній сплеск валютних доходностей, коли населення почало вилучати валютні вклади, то прибутковість по валютному депозиту в держбанку становить 1,5-2 відсотка, а єврооблігації «Газпрому» можна було купити в вересні під ставку 6,5 відсотка в доларах, то є потрійна, навіть четвертна прибутковість. Тому єврооблігації досить активно купують. Правда, мова йде про великих інвесторів, там є обмеження за розміром лота - не менше 100 тисяч доларів.

Останнім часом російські компанії стали регулярно платити дивіденди за своїми акціями, причому дивідендна прибутковість досить непогана - і 6, і 8, і 10 відсотків. Багато держкомпанії почали на дивіденди відраховувати половину чистого прибутку за МСФЗ. Відповідно великим попитом у наших клієнтів стали користуватися змішані портфелі, де є консервативний сегмент у вигляді ОФЗ або корпоративних облігацій, а з іншого боку, де є акції великих компаній, в тому числі держкомпаній.

«Типовий російський інвестор - це чоловік у віці 45-55 років, топ-менеджер, власник малого середнього бізнесу, у якого на банківському рахунку лежить кілька десятків мільйонів» Фото: «БІЗНЕС Online»

«У РОСІЇ ТРАДИЦІЙНО БАГАТО АГРЕСИВНИХ ІНВЕСТОРІВ»

- А хто такі внутрішні інвестори?

- Можна сказати, середній клас. Типовий російський інвестор - це чоловік у віці 45-55 років, топ-менеджер, власник малого середнього бізнесу, у якого на банківському рахунку лежить кілька десятків мільйонів. У нього, безумовно, є нерухомість, і частина коштів він починає інвестувати на фондовому ринку - хтось більш консервативно, хтось більш агресивно. Причому останнім часом відчутний приплив 30-35 літніх інвесторів, серед яких значна частина - жінки.

- Скільки таких інвесторів в Росії?

- За консервативними оцінками, не менш 5-8 мільйонів, а скоріше більше - я вважав би 10-12 мільйонів. У нас приблизно 1,2 мільйона активних клієнтів. З них 10 відсотків найбільших клієнтів, у більшості з них більше мільярда на рахунку, але середній рахунок у нас в районі 980 тисяч рублів, при тому що в «Фінам» поріг входу низький - 30 тисяч рублів. Зараз клієнт російського брокера досить забезпечений чоловік, який інвестує далеко не останнє.

- Кого більше - агресивних інвесторів або консервативних?

- У Росії традиційно багато агресивних інвесторів. Російські інвестори люблять «гарячіше», від високої прибутковості у них «зносить дах».

- Кількість клієнтів у брокерів зростає або падає?

- У цьому році зростання у нас приблизно 25 відсотків, в минулому році зростання було в районі 20 відсотків. Зростання пов'язане з тим, що тримати гроші на депозитах стає все менш і менш вигідно, на фондовому ринку з'явилося багато дохідних інструментів, таких як ОФЗ. Зрозуміло, що якщо держава не виконає свої зобов'язання по ОФЗ, то, швидше за все, ваші вклади в Ощад і ВТБ теж згорять. Причому продати ОФЗ можна в будь-який момент, на відміну від закриття банківського депозиту. В принципі, їх популярно брати на ІВС, з горизонтом інвестування три роки і більше.

- Який дохід по ОФЗ?

- Зараз в районі 8-8,5 відсотка річних.

«У НАС Є АНАЛІТИК, ЯКИЙ ОСТАННІ ТРИ РОКИ обґрунтованим і ДЕТАЛЬНО РОЗПОВІДАЄ, ЩО АМЕРИКА ОБОВ'ЯЗКОВО впаде. АЛЕ ВСЕ ЦЕ ЧАС ВОНА ПРОДОВЖУЄ СВОЮ РОСТ »

- Во что сейчас найцікавіше вкладати? Ринок корпоративних акцій мертвий, напевно?

- Російський ринок ніколи і не був особливо ліквідним. По суті, у нас дві ліквідних паперів - це Ощадбанк і Газпром, за якими починається другий ешелон. З паперами Газпрому і Ощадбанку найбільш комфортно працювати, вони самі ліквідні. На російському ринку багато недооцінених паперів, питання в тому, наскільки вони зможуть цей потенціал відіграти. Проте в акціях є купа цікавих ідей, в тому числі російських, з якими можна і потрібно працювати.

- А що ви можете сказати про американські корпоративні акції?

- Якщо російський ринок сумарно - це 700 паперів, з них дві ліквідні, то американський ринок - це понад 7 тисяч паперів, з них багато є ліквідними. Там купа різних інвестиційних ідей: від Фінтех до марихуани, що вам подобається. Можна робити цікаві портфелі.

Зараз американський ринок тестує все нові і нові максимуми - доходи американських компаній зростають суттєво, вони відмінно пройшли сезон звітності, крім того, у міру підвищення ставок ФРС гроші починають повертатися з розвиваючих ринків в США. Правда, що збільшують доходи компанії чомусь витрачають не на розвиток і не на нові виробничі потужності, а на дивіденди і викуп акцій з ринку.

«Наші портфелі на американських ринках дають дуже непогану прибутковість» pixabay.com

- Деякі експерти вважають, що фондовий ринок США - це величезний мильна бульбашка, яка рано чи пізно лусне. Ви не поділяєте такий прогноз?

- У нас в «Фінам» є аналітик Василь Олійник, який, до речі, скоро приїжджає в Казань. Так ось, останні три роки він обгрунтовано, докладно, детально розповідає, що Америка обов'язково впаде і доживає останні місяці. Але весь цей час Америка продовжує своє зростання. Є чинники, які цю систему поки підживлюють і, швидше за все, продовжать підживлювати. Там торгуються папери найбільших компаній з США, Китаю і Європи та Індії, а також інших країн. Там дуже просунута система захисту прав інвесторів, там розкриття інформації та інше.

Наші портфелі на американських ринках дають дуже непогану прибутковість. Втім, як і російський ринок, американський ринок волатильним - головне вчасно «плечі» скорочувати і виводити гроші. На те у нас є аналітики і трейдери, які стежать і пильнують.

- Багато в Росії тих, хто купує акції з західних компаній?

- Якщо говорити про нашу клієнтській базі, вона не дуже репрезентативна бо багато великих компаній, той же Ощадбанк, у якій велика база, доступ до ринку США просто не дають. Тому в цілому по Росії цифри інші. У нас зараз в районі 8 відсотків клієнтів інвестують в американські акції. Це не так багато, але вже і не мало. Знову ж дається взнаки те, що у нас єдиний рахунок, де відразу і Америка, і Росія. Клієнт, який все життя торгував акціями «Газпрому», без проблем може акції Apple купити, це теж стимулює активність. Насправді ми досить прагматичні і, можливо, трохи цинічні, ми працюємо з тими інструментами, які дають можливість заробити.

«МИ В глибокій кризі, яка може розтягнутися на ТІ САМІ 3-5 РОКІВ, КОЛИ АМЕРИКА БУДЕ СИЛЬНОЮ, ЯК НІКОЛИ»

- Тобто ви не відчуваєте наближення нової рецесії? Не так давно Всесвітній банк попереджав, що з початку останньої рецесії пройшло 10 років і скоро настане новий рецесійний цикл.

- Якщо дивитися по звітностям американських компаній і по стабільності економіки США, то настання рецесії не відчуваються. З точки зору перспектив трьох-п'яти років Америка, можливо, виглядає сильною, як ніколи.

- А Росія?

- Росія виглядає приблизно так само, як і завжди. Слабенько Росія виглядає, на жаль. Прогнози щодо економічного зростання в наступному році в 1,5-1,7 відсотка, але це практично відсутність зростання. З урахуванням ефекту високої бази економіка США зростає в 2-2,5 рази швидше, ніж Росія. Зрозуміло, що в умовах нафтової залежності складно щось робити. Але крім розмов, якихось дій щодо диверсифікації російської економіки поки не робиться. Наша економіка сильно залежить від ціни на сировину, сильно страждає від санкцій, які вже досить помітно вдарили по енергетичному сектору. Тому ми в глибокій кризі, який може розтягнутися на ті ж три-п'ять років, коли Америка буде сильною, як ніколи.

- Про Росію і Америку зрозуміло, а Китай?

- Схоже, що в торгових війнах з Америкою Китай в більш слабкому становищі. По крайней мере, поки виглядає так, що він змушений прогинатися під президента Трампа. Зате у Китаю є хороша, давно перевірена практика стимулювання внутрішнього попиту, а також практика девальвації юаня, яка дозволяє вигравати за рахунок зростання продажів на інших ринках, крім американського. Тому Китай може знизити кілька темпи зростання, що, думаю, не фатально.

- Зараз нафтові ціни досить бадьоро пішли вгору. Є пояснення, чому це відбувається? Який прогноз є у «Фінам» на найближчий рік?

- Ця штука теж досить волатільна. Фактори, які впливають на нафтові ціни, назвати просто - це американські акції проти Ірану, досить складна ситуація в Сирії, рішуча позиція ОПЕК +, який, незважаючи на тиск Трампа, заявив, що видобуток нарощувати не буде. А також скорочення запасів як по світу в цілому, так і в США.

Я бачу, що багато американських інвестбанків, які ще недавно давали оптимістичну мету на 60 доларів за барель, зараз вже 100 доларів прогнозують. За моїми оцінками, мова може йти про діапазоні 70-90. Для більшості країн ОПЕК комфортний рівень по нафті - це вище 60, і для багатьох краще ціну тримати з запасом.

«На жаль, ринок IPO в Росії зараз неживої, в тому числі тому що інвестори не дуже люблять купувати в Росії акції під час первинного розміщення» Фото: Сергій Єлагін

«ПОКИ МИ НЕ ПОХОЖИ НІ НА англосаксонської, НІ НА континентальної моделі»

- Як би ви оцінили перспективи IPO (первинне розміщення цінних паперів компанії на фондовому ринку - прим. Ред.)?

- На жаль, ринок IPO в Росії зараз неживої, в тому числі тому що інвестори не дуже люблять купувати в Росії акції під час первинного розміщення. Зазвичай папери компанії скуповували кілька якірних інвесторів, так чи інакше пов'язаних з державою. Практика показує, що практично у 100 відсотків паперів в Росії після IPO ціна падала. Тому нормальний російський інвестор спочатку подивиться в сторонці, як папір розірвав, а потім вже прийме рішення про покупку.

А ось з облігаціями трохи інша ситуація. Зараз ЦБ РФ дуже активно просуває ідею фінансування розвитку підприємств, в тому числі середнього бізнесу, за рахунок розміщення облігацій - комерційних, біржових, класичних. Уже відбулося кілька десятків таких розміщень з об'ємом залучення до 500 мільйонів рублів.

Я думаю, напрямок буде рости, тому що ЦБ, регіональні адміністрації дуже хочуть цей напрямок прокачати. Але для того, щоб цей напрямок усталене і стало звичним інструментом, буде потрібно ще як мінімум два-три роки і кілька сотень розміщень.

Інша справа, що поки наші інвестори не дуже довіряють малим підприємствам, у них вищий ризик дефолту. Тому від середнього бізнесу, який виходить на біржу, потенційні інвестори вимагають досить великої прибутковості, як правило, це більше 15% річних.

- До нормального фондового ринку нам далеко ...

- Ну ми ринок розвивається. Коли-небудь разова, але поки таке відчуття, що у нас більше компаній делістинг роблять, ніж на біржу виходять. Ось зараз АвтоВАЗ йде з біржі.

Але насправді фондовий ринок - це лише один з інструментів фінансування. Компанія на певному етапі своєї історії може приходити на фондовий ринок, на певному етапі йти, потім може ще повертатися. Проте фондовий ринок - це більше доля англо-саксонських країн. Наприклад, в континентальній Європі - Франція, Німеччина - незважаючи на те, що там є досить великі біржі, основну роль відіграє банківське фінансування.

- Тобто як в Росії?

- Поки ми не схожі ні на англо-саксонську, ні на континентальну модель. Ми начебто прагнемо побудувати модель, яка більше схожа на англо-саксонську, де фондовий ринок відіграє велику роль, але поки не виходить. Але і банківська у нас не виходить, тому що банки вважають за краще не розвивати кредитування, а сидіти на грошах: купити ОФЗ з прибутковістю 8 відсотків річних, віддати вкладнику за депозит 5 відсотків, і на різницю в 3 відсотки прибутку комфортно жити. Навіщо брати на себе ризики і кредитувати там якийсь малий бізнес? Тому у нас поки ні тієї і ні іншої моделі не склалося.

Я, звичайно, можу помилятися, але в моєму уявленні в свідомості керівництва того ж ЦБ є якась модель, де головним інструментом фондового ринку є облігації, а не акції.

«ТУТ ІНШИЙ ПИТАННЯ: ЧИ ПОТРІБНО IPO ТОГО Ж САМОМУ Таїф? НЕ ФАКТ, ЩО ПОТРІБНО »

- Як ви вважаєте, коли дозріє до IPO така компанія, як ТАИФ? Або західний ринок IPO зараз закритий?

- На Заході, по-моєму, останні два-три роки не було розміщення російських компаній. Сама ситуація в економіці ніяк не стимулювала попит на російські акції. Насправді, якщо на IPO виходять цікаві компанії, попит на папери можуть забезпечити внутрішні російські інвестори, ті ж самі банки. Поява нового, великого, яскравого емітента цілком може викликати ажіотаж. Тут інше питання: чи потрібно IPO того ж самому Таїф? Не факт, що потрібно. Як я розумію, Татарстан - це специфічний російський регіон, який довгий час, та й зараз, напевно, живе в тому числі за рахунок фінансування своїми внутрішніми банками, які можуть забезпечити підприємствам ліквідність.

- У певному сенсі IPO - це якась гарантія збереження власності.

- Чи не 100-процентна, але так.

- Якщо у тебе західні акціонери, то грубо не вступиш з ними

- У них захист, так. Але ось як раз те, що грубо не вступиш, - це теж обмеження.

«ПОКИ ШТУЧНИЙ ІНТЕЛЕКТ - ЦЕ БІЛЬШЕ МАРКЕТИНГ»

- Як ви ставитеся до Фінтех (інноваційні фінансові технології)? Як ви бачите майбутнє свого бізнесу?

- Ми представники Фінтех в різних іпостасях. По-перше, ми хоча і брокери, але все-таки більше IT-компанія. Якщо взяти московський офіс «Фінам», там з 900 співробітників більше 300 чоловік - це розробники, програмісти, які створюють різні облікові і торгові системи, сайти, сервіси автоследованія. По-друге, ми один з найбільших інвесторів в Фінтех - ми проінвестували більше 40 компаній по всьому світу в різних сегментах, це і бенкет-ту-бенкет кредитування, і рефінансування кредитів, і факторинг, і лідогенераціі.

Наприклад, ви вклалися на першій стадії в американський проект Lending Club, який став найбільшим торговцем на біржі. Або Earnest - американський сервіс рефінансування студентських кредитів.

У нас досить багато таких проектів, щось ми інвестуємо, щось робимо самостійно. Наприклад, є проект «Фінам - бенкет-ту-бенкет», який дозволяє вкласти гроші в диверсифікований портфель кредитів мікрофінансових організацій, але кредитів забезпечених, наприклад, автомобілями. Там розрахункова прибутковість в районі 15 відсотків річних, продукт дуже добре продається. Натиснути кнопку «купити» нескладно, але насправді за ним стоїть велика аналітична робота: скоринг, нарізка, упаковка, забезпечення грошових потоків, які в захист інвесторів гарантують. Складний і цікавий проект.

- Перспективи штучного інтелекту в вашому бізнесі які? Коли ваших експертів і брокерів замінять роботи?

- Поки штучний інтелект - це більше маркетинг. Компанія запускає примітивного чат-бота, який працює за алгоритмом з трьох гілок, і це називають штучним інтелектом. Але тема, очевидно, буде розвиватися. Якісь позиції співробітників штучний інтелект замінить, і в нашому бізнесі він буде, безумовно, відіграватиме велику роль. Наскільки велику - поки сказати складно. В цей напрямок дивимося з досить великим інтересом. Але поки якихось проектів, які ми інвестували, немає. Всі, хто до нас приходить з цією темою, черговий раз доводять, що це поки модний маркетинговий термін.

«Якісь позиції співробітників штучний інтелект замінить, і в нашому бізнесі він буде, безумовно, відіграватиме велику роль» Фото: «БІЗНЕС Online»

«Є ПОБОЮВАННЯ, ЩО НА держбанківський СЕКТОР припадатиме 90% РИНКУ»

- У вас же ще банк «Фінам» є. Навіщо він вам?

- Ми його купили в 2004 році, він тоді «Мегаватт-банк» називався. Банк «Фінам» історично дійсно купувався скоріше як розрахунковий під клієнтів брокера, кредитування цінних паперів.

В останні три роки ситуація дещо змінилася. Безумовно, все, що стосується обслуговування клієнтів брокера, залишилося. Також ми спробували різні напрямки: і пластикові кредитні карти, і якісь платіжні сервіси. В результаті сконцентрувалися на продуктах, які знаходяться на стику банку і брокера, це перш за все продукти для юридичних осіб, учасників зовнішньоекономічної діяльності. Тобто ми, відповідно, прикордонні операції хеджування валютних, сировинних ризиків, плюс все, що пов'язано з держконтрактів і гарантіями, теж активно розвиваємо. Наш банк увійшов в топ-200. ЦБ скорочує кількість конкурентів з кожним тижнем.

Відчуваємо себе досить непогано, клієнтська база зростає, хоча є певний перекіс в сторону депозитів фізосіб. Через це ЦБ вводить певні обмеження щодо залучення додаткового фондування. Завдання ключова зараз - залучити більше депозитів від юридичних осіб.

- Який у вас в банку відсоток юросіб?

- В депозитах - відсотків 15, напевно.

- Що відбувається з російською банківською системою? Нас чекає тотальна монополія держбанків, як ви думаєте?

- П'ятірка умовних держбанків - Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, Газпромбанк, фонд консолідації банківського сектора - вже зараз займають більше 70 відсотків ринку. Я думаю, консолідація продовжиться. Є побоювання, що на держбанківський сектор буде припадати 90 відсотків ринку, це не означає, що приватним банкам там місця не знайдеться, але це будуть нішеві банки. Той же самий digital, модний зараз: дистанційне обслуговування фізичних та юридичних осіб, спеціалізація на швидкі видачі держгарантій, кредитування інвесторів і так далі. Домінуючі універсальні держбанки і кілька десятків або сотень невеликих нішевих приватних банків.

«На Кіпрі ВАМ, ЯКЩО ПОТРІБНО, НАДАДУТЬ соті, А МОЖЕ, І п'ятисот ПЛЕЧІ, ХОЧА ЦЕ ЯКОЮСЬ ПЕКЕЛЬНИЙ ЕКСТРІМ»

- Чи варто, на вашу думку, зараз вкладати в криптовалюта?

- У Росії криптовалюта, офіційно, де-юре, не заборонені, а за фактом ЦБ до них відноситься різко негативно. Доступ до крипти в Росії ми представляємо тільки через ф'ючерси на біткоіни, які є, але теж з обмеженнями вони доступні, тільки для кваліфікованих інвесторів, тобто для відносно невеликої групи клієнтів. Через нашого кіпрського партнера можна торгувати біткоіни і ефіром, Ріплі, біткоіни-кешем і ще кількома альткоінамі, причому ви можете завести фіатние гроші та інвестувати в крипту, можете завести крипту і купити «Газпром», Apple - то, що вам подобається. Сервіс досить затребуваний, особливо останнім часом.

Що стосується перспектив інвестування в криптовалюта, то після обвалу їх курс став дуже волатильним - ходить в діапазоні плюс-мінус 30 відсотків. І поки з боку американського регулятора не пройде легалізації, через, наприклад, поява офіційних кріптофондов, ринок навряд чи зможе віджатися. Він спочатку був сильно переоцінений, був скоріше продуктом і хайпа, і відвертих маніпуляцій цінами. Коли кілька невеликих груп контролювали великий обсяг криптовалюта, вони відверто його розгойдували і на цьому заробляли.

Взагалі, цей ринок досить цікавий. Криптовалюта дають певні можливості, яких немає у тих же самих фіатних грошей. В принципі, я вважаю, цей ринок буде поступово розвиватися. У нас же багато ринків розвивалися по одній і тій же схемі: спочатку хайп, потім просадка і потім вже ринок, набивши шишки, поступово відновлюється в нормальній якості.

Я думаю, з часом ринок криптовалюта стане більш зарегульованим. З іншого боку, там з'явиться захист прав інвесторів і всі інші атрибути цивілізації. Я чекаю його зростання, але зростання щодо неспішного. Вкладатися в крипту я б зараз не рекомендував, навряд чи ви на ній заробите більше, ніж на ОФЗ, якщо ви, звичайно, не активний спекулянт, який ловить коливання курсу. Просто вкластися і чекати - на ОФЗ, напевно, можна заробити більше.

- Як ви ставитеся до ринку «Форекс»?

- Це ринок, на якому ми працюємо. Компанія «Фінам-Форекс» зростає, розвивається, хоча клієнтів поки не так багато, але вже в районі двох тисяч чоловік. Просто спочатку в Росії дилери ринку «Форекс» були поставлені в нерівні умови з тими ж самими кіпрськими компаніями.

Ви можете відкрити рахунок і в Росії, і на Кіпрі - вам ніхто не забороняє. Але на Кіпрі ви можете відкрити рахунок дистанційно, в Росії ви повинні їхати в офіс. На Кіпрі у вас буде більше 100 валютних пар, в Росії - 20. На Кіпрі вам, якщо потрібно, нададуть соті, а може, і п'ятисот - хоча це якийсь пекельний екстрим - плечі, але тим не менше. У Росії максимальне плече обмежена. На Кіпрі рахунок застрахований на 20 тисяч євро, в Росії ніякої страховки немає. Тому будь-яка нормальна інвестор, порівнявши умови, вважає за краще відкривати рахунок в кіпрській компанії. Але бізнес розвивається, і ми його будемо продовжувати розвивати.

«ЦБ зараз намагається боротися з так званим маркетмейкерством за рахунок клієнтів» Фото: «БІЗНЕС Online»

«ЦЕ ПІАР-АКЦІЯ ЦБ, СПРЯМОВАНА НА ТЕ, ЩОБ ДАТИ РИНКУ СИГНАЛ, ЩО ТАК РОБИТИ БІЛЬШЕ НЕ ТРЕБА»

- В кінці серпня Банк Росії повідомив про виявлення фактів маніпулювання декількома фінансовими інструментами на Московській біржі в період з 2012 по 2016 рік. У всіх встановлених випадках в числі осіб, які здійснювали маніпулювання ринком, були присутні іноземні юридичні особи, які мають взаємозв'язку з «Фінамом».

- Зауважте: не вказано, які взаємозв'язки. Там є список цих компаній, серед них дійсно є наші клієнти, але там немає афілійованих з нами компаній.

- Про що взагалі йде мова?

- Мова про те, що ЦБ зараз намагається боротися з так званим маркетмейкерством за рахунок клієнтів. ЦБ довго час вважав цю практику як мінімум нейтральної, претензій не було. Протягом останніх трьох років він дав сигнал, що вважає це негативом, ми її і завершили. Якщо я не помиляюся, там останній випадок був у 2016 році, тоді це все і закінчилося.

- А тепер вони заднім числом вирішили вас покарати?

- Розпоряджень ми ніяких не отримували, штрафів не було. Це більше якась піар-акція, спрямована на те, щоб дати ринку сигнал, що так робити більше не треба. Відпрацювали на нас, хоча ми цю тему давно згорнули. Регулятор не хоче, значить, не буде.

«БРОКЕР ЗАРОБЛЯЄ З ОБСЯГІВ»

- Що собою являє ринок брокерських послуг в Росії?

- Можна говорити про умовну великій п'ятірці - це зараз три держбанки (Ощадбанк, ВТБ, «Відкриття») і дві приватні компанії ( «Фінам», БКС). На цю велику п'ятірку доводиться в районі 80 відсотків ринку. Всі інші вже значно менше.

- А ваша частка ринку?

- Дивлячись як рахувати. За оборотами останнім часом впевнено лідирує БКС, на який припадає, напевно, 40 відсотків ринку в силу того, що через БКС торгують багато алготрейдери - ті самі торгові роботи, які можуть здійснювати сотні угод в секунду, заробляючи десяті частки копійок. Плюс частина нерезидентів.

Якщо брати по активним клієнтам, то, напевно, всередині року виявляється, що в районі 40 відсотків ринку вже у «Фінама», на другому місці - Сбербанк, третє - БКС і так далі. Є порівнювати за розміщеними коштами на активних рахунках, то тут лідирує Сбербанк, тому що у нього там досить багато мультимиллиардеров, які на рахунку заводять десятки мільярдів.

- Яка прибутковість у брокерського бізнесу?

- Брокер заробляє не так багато. Умовно, середня брокерська комісія становить три сотих відсотка з обсягу угоди. Брокер заробляє з обсягів, а також на маржинальном кредитуванні. Якщо в середньому брати валову прибутковість, вона становить приблизно 6 відсотків від клієнтського портфеля в рік.

- Це можна порівняти з банківським бізнесом?

- Ні, банки все-таки в середньому значно більш маржинальні. Знову ж таки, візьміть який-небудь держбанк, який залучає кошти під 5 відсотків, дає їх в кредит по 25 відсотків: тут маржинальність значно більше.