Новини / аналітика

Міжнародне рейтингове агентство "Fitch Ratings", яка лякала Україну зниженням загального інвестиційного рейтингу в разі перегляду січневих газових угод (див. Матеріал "Демарш Європи" ), Змінило гнів на милість. Агентством для нашої країни була введена національна шкала оцінки кредитоспроможності українських емітентів. З цією подією ділові кола України пов'язують підвищення інвестиційної привабливості вітчизняної економіки.

Раніше такий крок зробили ще два великих міжнародних агентства "Moody's Investors Service", а також "Standard & Poor's". До цього їх змусило те, що міжнародною рейтинговою шкалою не враховувалася специфіка економіки України. Зокрема, кредитоспроможні українські емітенти за міжнародною шкалою не могли бути оцінені вище, ніж суверенний рейтинг України, який у нас досить низький. Крім того, міжнародна шкала не дозволяла більш диференційовано оцінювати вітчизняні суб'єкти господарювання. В результаті в одну категорію потрапляли позичальники, що мають якісно різну здатність до обслуговування своїх боргів. Тому введення національної шкали найбільшим рейтинговим агентством "Fitch Ratings" було лише питанням часу.

Свої рейтингові оцінки від "Fitch Ratings" вже отримали перші два українських емітента. Ними стали Перший український міжнародний банк з рейтингом BBB (ukr) і Державний експортно-імпортний банк (Укрексімбанк) з рейтинговою оцінкою AA (ukr). Варто зауважити, що національну шкалу буде відрізняти суфікс "ukr" поруч з літерним позначенням рейтингу.

Законодавство України дозволяє міжнародним рейтинговим агентствам застосовувати ту шкалу рейтингових оцінок, яку вони самі встановлюють

Привласнювати рейтинги за національною шкалою будуть аналітики з московського офісу компанії за підтримки з боку фахівців міжнародних офісів Fitch. Рейтингові оцінки, як вказує компанія в поширеній заяві, будуть використовуватися місцевими інвесторами на внутрішніх ринках.

Законодавством України регламентовані межі діяльності міжнародних рейтингових агентств в частині оцінки кредитних ризиків вітчизняних емітентів. згідно Закону "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні" визначення рейтингових оцінок міжнародним рейтинговим агентством може здійснюватися за шкалою, встановленою таким агентством. При цьому Законом на ДКЦПФР покладено функції з визнанням міжнародних рейтингових агентств і встановлення відповідності рівнів використовуваних ними шкал рівнями національної шкали .

Тобто закони України дозволяють міжнародним рейтинговим агентствам в своїх цілях застосовувати ту шкалу, яка встановлена ​​самими агентствами. Однак в тих випадках, коли рейтингування емітентів обов'язково, повинна застосовуватися національна шкала, затверджена Кабінетом Міністрів.

Експертна думка

"Fitch Ratings" стало останнім з трьох найбільших міжнародних рейтингових агентств (після "Moody's Investors Service" і "Standard & Poor's"), яке ввелоукраінскую національну рейтингову шкалу, в розмові з кореспондентом нагадала PR-менеджер агентства "Кредит-рейтинг" Марина Проценко.

"Раніше агентства, привласнюючи рейтинги українським емітентам, могли керуватися тільки міжнародною шкалою. Тому їх рівень не міг бути вище суверенного рейтингу, т. Е. Рейтингу самої України. Останній у України достатньо невисокий. Що, відповідно, означало і наявність низького за міжнародними мірками рейтингу для позичальників. це по-перше. По-друге, це не давало можливості більш диференційовано показати рівень надійності вітчизняних фінансових позичальників: скажімо, два банки з абсолютно різними можливостями виявлялися в одному "діапазоні". Так що введення Fitch'ем національної шкали зробить фінансову картину позичальників більш прозорою. І в цілому ", - за її словами, -" це свідчить про те, що Fitch готове до серйозної роботи на нашому ринку ".

Таким чином, вітчизняні суб'єкти господарювання повинні вітати рішення Fitch. Для них це означає можливість отримати більш високий рейтинг, ніж суверенний рейтинг України. Також більш детальна диференціація рівнів емітентів і емісій дозволить більш точно оцінити надійність позичальника і правильно вибрати об'єкт інвестування.

Автор: Дмитро КОНОВАЛОВ
Кореспондент: Наталя МЕЛЬНИК