портал Banki.ru ПІФи б'ють рекорди

Популярність пайових фондів зростає місяць від місяця. Жовтень став рекордним для керуючих за обсягом залучення коштів приватних інвесторів. В основному громадяни несуть гроші до фондів облігацій. Керуючі рекомендують звернути увагу на більш агресивні стратегії.

З вкладників в пайовики

З початку року приватні інвестори вже вклали в ПІФи більше 54 млрд рублів, причому основний приплив забезпечили фонди облігацій (понад 60 млрд рублів), свідчать дані Національної ліги керуючих. Сальдо фондів акцій негативне: в січні - жовтні пайовики забрали з них 2,6 млрд рублів, зараз там зосереджено 38,8 млрд рублів приватних інвесторів.

Вкладати в акції громадяни почали тільки з початку літа. У червні вони принесли в ПІФи акцій понад 900 млн рублів, минулого місяця - 320 млн. Однак приплив до фондів, що інвестують в акції, як і раніше помітно відстає від фондів облігацій, в які тільки в жовтні пайовики вклали 8,48 мільярда рублів.

«У жовтні індекс ММВБ дещо знизився, тоді як галузеві фонди, як і фонди облігацій, показували позитивну прибутковість. На цьому тлі пайовики ребалансіруют портфелі на користь більш перспективних стратегій », - пояснює начальник управління продажів і маркетингу УК" Райффайзен Капітал "Костянтин Кирпичов.

За словами директора департаменту управління активами УК «Альфа-Капітал» Віктора Барка, громадяни вибирають фонди облігацій, оскільки їм зрозуміла ця стратегія. «Інфляція уповільнюється, ЦБ буде знижувати ключову ставку. Ринкові прибутковості, відповідно, будуть знижуватися, а ціни облігацій - рости. І хоча очікувана прибутковість на горизонті 12 місяців в облігаціях за рік суттєво знизилася, вона все ще близька до двозначного числа », - говорить фінансист.

«У жовтні більше половини наших клієнтів вибрали фонди облігацій. Це пов'язано з посиленням політики ЦБ за діяльністю банків та зниженням ключової ставки », - говорить керівник департаменту розвитку бізнесу КК« Атон »Євген Нікітін. За його словами, клієнти шукають альтернативу банківським депозитам.

Голова ради директорів УК «ВТБ Капітал Управління активами» Володимир Потапов каже, що додатковим стимулом для пайовиків є інвестиційний податковий відрахування, що дозволяє клієнтам з довгостроковим горизонтом інвестування від трьох років розраховувати на відрахування з оподатковуваної бази до 3 млн рублів на рік. «Таким чином, для більшості інвесторів даний продукт можна назвати вільним від податків», - підсумовує він.

Приплив до фондів забезпечується за рахунок банківських вкладів. Чим швидше банки знижують процентні ставки, тим більше розчарованих клієнтів. У серпні - вересні тільки з рахунків Ощадбанку громадяни забрали 85 млрд рублів, більше втратив тільки банк «ФК Відкриття» - 150 млрд рублів. Правда, для лідера ринку, Ощадбанку, цей відтік виглядає як похибка. Однак масштаби залучення нових вкладів у нього помітно знизилися. З початку року портфель вкладів найбільшого банку країни зріс лише на 196 млрд рублів (дані на 1 жовтня 2017 року), тоді як за аналогічний період минулого року він залучив в 2,5 раза більше.

Надійність проти прибутковості

З точки зору прибутковості вибір фондів облігацій громадянами виглядає цілком виправданим. За даними Національної ліги керуючих, середньозважена дохідність відкритих ПІФів облігацій в січні - вересні склала 7,05%, тоді як прибутковість фондів акцій - 6,41%. Трохи більше керуючі заробили для пайовиків змішаних фондів, але і вони відстають від облігаційних - 6,9%.

Втім, якщо судити по лідерам, кращі по прибутковості фондів облігацій все-таки істотно поступаються Піфам, які вкладають в акції. Так, наприклад, прибутковість фонду «Фінансист» компанії БФА з початку року - 13,54%, а у фонду облігацій КК «Атон» - 9,96%. У той же час кращі за цим показником фонди акцій вже принесли своїм вкладникам понад 20%. Кращий по прибутковості - ПІФ «Сбербанк - Глобальний Інтернет» під управлінням УК «Сбербанк Управління Активами», який заробив понад 35%. У портфелі фонду акції і розписки таких компаній, як «Яндекс», QIWI, Amazon, Baidu, Mail.ru, Tencent. Майже третина активів фонду при цьому розміщується в грошових коштах.

За словами начальника департаменту розвитку клієнтських відносин КК «КАПІТАЛ» Вадима Яроша, інвестори зараз воліють не ризикувати, вибираючи консервативні інвестиції на короткий або середній горизонт інвестування. Фонди акцій, вказує він, громадяни розглядають як досить агресивні інвестиції на довгий горизонт з можливими ризиками, до яких вони поки не готові.

Втім, і фонди облігацій не позбавлені певних ризиків. Основний з них, на думку Віктора Барка, - це ризик прискорення інфляції, що не дозволить ЦБ продовжити зниження ключової ставки. «А так як ринок рублевих облігацій вже щосили націлився на зворотне і прибутковості по тим же ОФЗ навіть нижче, ніж ключова ставка, то це може викликати негативну переоцінку портфелів, в результаті чого прибутковість по році виявиться істотно нижче очікувань інвесторів», - попереджає керівник.

Інший ризик пов'язаний із зовнішніми факторами. У тому числі з очікуваним зростанням ставки Федерального резерву випереджаючими темпами і можливою забороною для резидентів США покупки російського держборгу. Однак, як вважає Вадим Ярош, ймовірність введення «санкцій на російський держборг» становить не більше 10%.

що купувати

Більшість керівників, опитаних Банкі.ру, вважають, що облігаційні стратегії і далі будуть користуватися найбільшою популярністю у приватних інвесторів. Віктор Барк з КК «Альфа-Капітал» говорить, що має пройти ще як мінімум півроку, щоб дохідність ПІФів облігацій знизилася до тих рівнів, на яких консервативні інвестори будуть шукати, що ще додати в портфель, щоб підняти його прибутковість до бажаного рівня.

Поки ж інвестори обходять стороною змішані ПІФи і фонди фондів: з початку року з цих фондів вкладники забрали понад 3 млрд рублів. Чи не користуються популярністю і стратегії інвестицій у фондові індекси. Керуючий директор «Сбербанк Управління Активами» Василь Ілларіонов каже, що індексні Піфи - це багато в чому просто додаткова упаковка для іноземних ETF. «Інвестори, швидше за все, знайшли спосіб прямої покупки таких фондів», - пояснює він. Відтоки з фондів змішаних інвестицій керуючий пов'язує з перетіканням в облігаційні фонди. З ним згоден і Євген Нікітін з «Атона», який відзначає, що одним з головних недоліків індексних фондів є наявність в них слабких компаній. «У кожному індексі є лідери, що штовхають ринок вгору, і аутсайдери, що нівелюють позитивні тренди. Більшість клієнтів вважають за краще активне управління фондом, завдяки якому в різний час присутні сильні історії з усього ринку », - уточнює він.

За словами Володимира Потапова, відтік з фондів змішаних інвестицій може бути пов'язаний з тим, що чисті стратегії більш зрозумілі клієнтам з точки зору співвідношення ризику і прибутковості.

Однак в перспективі керуючі пропонують замислитися і про більш агресивних стратегіях. Зокрема, в КК «КАПІТАЛ» радять придивитися до фондів, що інвестують в споживчий сектор і технологічні компанії. В «Альфа-Капіталі» вважають перспективними ПІФи акцій «Баланс», «Ліквідні акції» і «Технології». Останній фонд вкладає в валютні активи, а також в біотехнологічні компанії, розробників програмного забезпечення та інтернет-сервіси.

«На наш погляд, саме компанії споживчого сектора, орієнтовані на внутрішній попит, зараз володіють найбільшим потенціалом зростання вартості на російському ринку. При цьому під споживчим сектором ми розуміємо досить широке коло компаній, що включає не тільки продуктовий ритейл, а й банки, будівельні компанії, стільникових операторів і інтернет-компанії », - коментує Костянтин Кирпичов з КК" Райффайзен Капітал ".

У КК «Сбербанк Управління Активами» також роблять ставку на компанії, бізнес яких пов'язаний з Інтернетом. У жовтні інвестори вклали в фонд «Сбербанк - Глобальний Інтернет» 67,7 млн ​​рублів. Це найкраща динаміка серед інших фондів під управлінням компанії.

Володимир Потапов з КК «ВТБ Капітал Управління активами» вважає, що потенційний інтерес для інвесторів можуть представляти фонди акцій. «Ми очікуємо зростання прибутковості інвестицій в наш ПІФ акцій на підставі наступних передумов: стабільних дивідендних виплат за паперами в портфелі фонду, порівнянних за розміром з депозитами в великих банках, а також за рахунок переоцінки ринкового мультиплікатора Р / Е унаслідок значної недооціненість російського ринку в порівняно із зарубіжними аналогами », - говорить він. На думку Потапова, цей дисконт продовжить скорочуватися.

http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10089922