Для того, щоб яка-небудь більш-менш складна система взаємовідносин функціонувала в штатному режимі, необхідно створити для неї відповідні умови.
Наприклад, щоб організувати постійний товарообіг на продуктовому ринку потрібно хоча б створити торговельні майданчики і допустити на них головних дійових осіб - продавця і покупця. Коли мова йде про фондову біржу, доводиться визнати, що явище це в економіці не таке матеріалізоване, як овочевий ринок за рогом. Всі дії тут відбуваються у віртуальному, безготівковому просторі, тому для нормального функціонування повинна створюватися специфічна інфраструктура ринку цінних паперів. З урахуванням рівня розвитку суспільства і людства в цілому, вона за великим рахунком будуватися на цифрових технологіях, хоча і об'єднує цілком реальні правові та обслуговуючі інституції.
Поняття і визначення
Інфраструктура фондового ринку або біржі - це комплекс теоретичних, віртуальних і матеріальних інститутів, завдяки яким вдається забезпечити функціонування системи взаємин і прийнятні умови діяльності для всіх учасників. Очевидно, що це досить складна структура, яка повинна включати наступні макроелементи або напрямки: Нормативно-правова база. Оскільки в ринкових відносинах такого роду задіяний капітал великих приватних і державних компаній, інституцій, який виражений у формі цінних паперів, то без правового механізму регулювання ця система дуже швидко розвалиться. В даному випадку мається на увазі комплекс законодавчих актів, кодексів, що мають офіційний загально- або міждержавний статус;
- Юридична підтримка. Для того, щоб всі контакти і угоди на біржі здійснювалися в правовому руслі, потрібно чітке розуміння і бажання так діяти. Оскільки більшість гравців на ринку не можуть в повній мірі охопити це питання, то доручають його різним консалтинговим юридичним компаніям;
- Інформаційна підтримка. Ринок цінних паперів - не звичайне торгове підприємство. Вся його діяльність здійснюється в віртуальному просторі, значить, потрібен комплекс технологій і засобів автоматизації, щоб організувати подібного роду взаємодія;
- Професійні учасники. Це все ті юридичні особи, які беруть безпосередню або опосередковану участь в процесі обігу цінних паперів (брокери, дилери, депозитарії, реєстратори, керуючі і т. Д).
Процес розвитку інфраструктури тісно пов'язаний з самим ринком. Наприклад, якщо обсяги угод малі, то зміст навіть самої базової структури обходиться занадто дорого. Як наслідок, вона не розвивається, а можливості і гарантії учасників ринку сильно обмежені (пошук партнерів, процедури переходу і т. Д). Високі витрати на утримання інфраструктури пояснюються ще й тим, що саме ринок несе основну частку відповідальності за ризики. Учасник же вільний сам вибирати наскільки ризикової буде угода.
Завдання і механізми
Залежно від масштабів ринку (окремий рядовий сегмент, великий кластер і т. Д), організація інфраструктури може зазнавати зміни, але в будь-якому випадку завдання перед нею стоять однотипні. Формально, цих завдань всього дві:
- контроль ризику здійснюваних операцій;
- зниження вартості транзакцій.
Кожна із завдань стає досяжною за рахунок певних принципів і механізмів. У разі керування ризиками інфраструктура повинна забезпечити поділ їх за категоріями, вибір відповідальних за реалізацію (окремі учасники або сама структура), а також особисту відповідальність кожного учасника. Для цього виявляються задіяними адміністративні, фінансові, юридичні, інформаційні механізми впливу.
Для зниження вартості операцій зазвичай вдаються до їх стандартизації, структурної концентрації і впровадженні інформаційно-цифрових технологій.
Ключові учасники ринку
Вище вже згадувалося, що є певний перелік осіб або учасників біржі, які беруть безпосередню участь в процесі торгів. Кожен з них виконує свою роль, яка регламентується чинним законодавством.
До них відносяться:
- Брокер. Зазвичай юридична особа, велика або дрібна посередницька компанія, яка діє на ринку в інтересах своїх клієнтів за певний комісійний відсоток;
- Дилер. Юридична особа, яка, на відміну від брокера, діє від свого імені, а не представляє чиїсь інтереси. Він має право заявляти певні умови угод, наприклад, ціни купівлі / продажу, обсяги і терміни реалізації. У свою чергу він зобов'язаний неухильно дотримуватися заявлених умов, щоб уникнути застосування санкцій;
- Керуючий. Учасник ринку, тимчасово представляє інтереси інших осіб, від яких він отримує капітал. Діє керуючий від свого обличчя, але в інтересах власника капіталу;
- Кліринговий оператор. Це організація, в обов'язки якої входить збір і систематизація інформації по операціях. На їх підставі визначаються взаємні зобов'язання сторін;
- Депонент / депозитарій. Це юридичні особи, перше з яких є власником фізичних сертифікатів акцій, а друге - здійснює їх зберігання на прохання і договором з депонентом;
- Реєстратор. Учасник ринку, який здійснює діяльність по складанню і ведення реєстрів всіх учасників ринку. Ведення, в даному випадку, означає не тільки збір інформації, але також її обробку, зберігання і надання на вимогу інших учасників ринку.
Про роботу ринку цінних паперів розповість відео огляд:
